2025 októberében megkezdődött a HUDEX villamosenergia- és földgáz-derivatív szegmenseinek megszüntetése – a döntés alapja a tartós likviditáshiány és a piaci fenntarthatóság hiánya.
2025 októberében hivatalosan is elindult a HUDEX Magyar Derivatív Energiatőzsde Zrt. (HUDEX) villamosenergia- és földgáz-szegmenseinek megszüntetési folyamata. A döntést a tőzsde üzemeltetője azzal indokolta, hogy a hazai határidős energiapiac kereskedési volumene tartósan alacsony maradt, így a piac működtetése sem üzletileg, sem szabályozási szempontból nem volt tovább fenntartható.
A HUDEX 2018-ban alakult a HUPX (Magyar Villamosenergia-tőzsde) és a CEEGEX (Közép-Európai Gázpiac) leányvállalataként, azzal a céllal, hogy a magyar energiapiacon önálló határidős (derivatív) kereskedési platformot biztosítson. Az elmúlt években azonban a piaci szereplők döntő többsége az európai nagy tőzsdékre – főként az EEX-re (European Energy Exchange) – helyezte át határidős ügyleteit, ami a hazai piac likviditását gyakorlatilag megszüntette.
A megszüntetés menetrendje: több lépcsőben zárul le a folyamat
A HUDEX hivatalos közleménye szerint a megszüntetés több ütemben zajlik:
- 2025. október 1-jétől a még nem kereskedett, inaktív kontraktusokat azonnal kivezették a rendszerből.
- 2025. október 6-án, 8:00 CET-től minden olyan termék és szerződés törlésre kerül, amelyben már nincs nyitott pozíció.
- 2025. október 8-án módosul a HUDEX elszámolási árképzési szabályzata („Settlement Price Regulation”) a még futó ügyletekre vonatkozóan.
- 2026. január 1-je után a villamosenergia-piaci havi és negyedéves kontraktusokat a „kaskád” (szerződés-átgördülési) szabályok szerint fokozatosan függesztik fel, majd zárják le véglegesen.
A HUDEX közleményében kiemelte: 2025. október 6-tól nem számítanak el hivatalos elszámolóárakat a megszűnő termékekre. A piaci szereplőknek azt javasolják, hogy a német EEX tőzsde PXE Hungarian Power Futures termékeit használják referenciaárként, mivel azok a HUDEX termékeivel nagymértékben konvergálnak, és így alkalmasak a további fedezeti és elszámolási célokra.
A Közbeszerzési Hatóság rendkívüli tájékoztatása: át kell tekinteni a szerződéseket
A Közbeszerzési Hatóság a HUDEX bejelentése után rendkívüli tájékoztatást adott ki a „villamos energia beszerzése tárgyú keretmegállapodásokkal” kapcsolatban.
A közlemény szerint számos közbeszerzési szerződés és keretmegállapodás HUDEX-referenciára építi az árképletét vagy elszámolási mechanizmusát, ezért a tőzsde megszűnése jogértelmezési és árképzési kérdéseket vet fel.
A Hatóság arra hívta fel a figyelmet, hogy az ajánlatkérőknek és a beszállítóknak felül kell vizsgálniuk az árképzési hivatkozásokat, és szükség esetén alternatív referenciaárakat (pl. EEX-árakat) kell beépíteniük a szerződésekbe. Ez különösen fontos a folyamatban lévő vagy hosszú távú villamosenergia-beszerzések esetében, ahol az árindex HUDEX-hez volt kötve.
Piaci következmények: a hazai határidős piac megszűnésével nő az importfüggés az árképzésben
A HUDEX megszűnése struktúraváltást jelent a magyar energiapiac számára.
A hazai határidős kereskedés megszűnésével a piaci árképzés súlypontja külföldi, jellemzően EEX-alapú árforrásokra helyeződik át. Ez ugyan növeli a transzparenciát, de csökkenti a magyar piac önálló ármeghatározó képességét.
A hazai energiakereskedők és közintézmények számára a jövőben kulcskérdés lesz, hogy az új szerződésekben melyik referenciaárra építik az árazást: az EEX-PXE magyar árampiacra, vagy más régiós indexre (pl. CEEGEX spot + prémium).
A szakértők szerint ez a változás növelheti az árvolatilitást, különösen a kis és közepes fogyasztók esetében, akik eddig a HUDEX-indexhez kötött, stabilabb struktúrákat használták.
Összegzés
A HUDEX megszűnésével a magyar energiapiac elveszíti egyetlen határidős derivatív platformját.A döntés a likviditáshiány, a nemzetközi verseny és a jogi-szabályozási környezet változásának következménye.A piaci szereplőknek, közbeszerzési ajánlatkérőknek és energiaszolgáltatóknak most gyorsan kell alkalmazkodniuk az új helyzethez, és EEX-alapú árreferenciákra kell átállniuk.Bár ez a lépés növeli az európai integrációt, egyben azt is jelenti, hogy a magyar energiapiac veszít önállóságából az árképzés és a fedezeti ügyletek terén.
Fontos tudnivalók:
- Az indexált árú versenyek jelenleg nem indíthatók, illetve a korábban megkötött indexált szerződések módosításra szorulhatnak.
- A fix árú versenyek lebonyolítása továbbra is zavartalanul folytatható, így a fix áras közbeszerzések sikeresen lezárhatók.
- A KEF a keretmegállapodások módosítását az új tőzsdei indexálás rendelkezésre állását követően haladéktalanul kezdeményezni fogja, és erről külön tájékoztatást ad ki.
Az InFend Energy Kft. javaslata:
- A 2026-os villamosenergia-beszerzések előkészítését érdemes időben megkezdeni, hogy a KEF módosítását követően azonnal elindíthatók legyenek az eljárások.
- A jelenlegi piaci helyzetben célszerű fix árú tendereket választani, mivel ezekre nem vonatkozik a HUDEX megszűnésével kapcsolatos átmeneti korlátozás.
- Társaságunk folyamatosan figyelemmel kíséri a KEF és a piaci szereplők lépéseit, és ügyfeleit minden változásról időben, részletesen tájékoztatni fogja.